Investing.com – Yatırımcılar finansal piyasalara, Avrupa piyasalarına nasıl baktıklarına dair uzmanların görüşlerini beklerken – dağ keçisi 35, CAC 40, DAX…- Seans ortasında yeşil bir gündeyiz.
BlackRock (NYSE: BLK), son haftalık yorumunda, “Hisse senetleri veya temel göstergeler için rayiç değerin altında olduğu düşünülen hisse senetleri, son on yılın büyük bir bölümünde büyüme hisse senetlerinin gerisinde kaldı. Merkez bankalarının politikalarını hızla sıkılaştırmaya başlamasıyla bu durum 2022’de değişti ve bir politika gevşemesinin bu yılın başlarında beklendiğini, “Bu hisselerin liderliği geri kazanabileceğine inanıyoruz” diyor.
“Daha yüksek faiz oranları ve enflasyon ile daha dik bir verim eğrisi… Bize göre tüm bunlar, büyümeden çok değeri destekliyor. Bu, bir faktörü diğerine tercih etme meselesi değildir: faktörler, farklı insanlar için farklı şeyler ifade eder ve zaman içinde faktörlerin birleşimi. değişir.”
Fon yöneticisinin açıkladığı gibi, daha yüksek faiz oranları daha yüksek iskonto oranlarına dönüşerek büyüme hisselerinin gelecekteki nakit akışlarını daha az çekici hale getirir. “Ayrıca kalıcı enflasyonun, yatırımcıların uzun vadeli devlet tahvillerini elde tutmak için daha yüksek tazminat talep etmesine neden olacağına ve bunun da getirileri artıracağına inanıyoruz.”
“Getiri eğrisi daha dik olduğunda fiyatın daha iyi performans gösterme eğiliminde olduğunu görüyoruz. Sermaye ağırlıklı şirketler değişen döngülere hızlı bir şekilde yanıt veremediğinden, hisse senetleri durgunluğa girerken tarihsel olarak düşük performans göstermiş olsa da, bunun bu alışılmadık ekonomik döngüde farklı olabileceğine inanıyoruz. Fiyat çok uzun süredir baskı altında. “Varlık segmentindeki şirketlerin de uygun şekilde duyurulan bir durgunluğa hazırlanmak için zamanları oldu.” uzmanlar ekliyor.
“Bölgeler ve şubeler genelinde mevcut varlık dağılımlarımız, kalite özelliklerini içeren bir değer eğilimine sahiptir. Endeks kompozisyonuna ve temel şirket ölçütlerine baktığımızda, gelişmekte olan pazarlar (EM) ve Avrupa’nın dengeli bir maliyet eğilimine sahip olduğunu görüyoruz. Şubelerin ortasında, enerji kaliteye karşı bir fiyattır. Geçmişte popüler olmayan ve disiplinsiz sermayenin bir bileşimi olarak görüyoruz. Segmentte değer görüyoruz. Daha güçlü bilançoların, yatırımcılara daha sorunsuz ödemelerin ve daha yüksek özkaynak getirisinin kaliteye yönelik daha büyük bir eğilim sağladığına inanıyoruz. Finans departmanında da değer buluyoruz ama aynı kalitede değil. Devam eden çok düşük veya bazı durumlarda negatif faiz oranlarından, ardından olumlu net faiz marjlarından ve daha yüksek faiz oranlarından faydalanmasını bekliyoruz.”
Çözüm
“Gelişmiş piyasa hisse senetlerine ilişkin temkinli görüşümüzde seçici olmayı tercih ediyoruz. Artan makro ve piyasa oynaklığının bu yeni rejiminde, varlığa eğilimli segmentleri ve bölgeleri seviyoruz. Yapısal olarak, daha yüksek enflasyon, daha uzun vadeli daha yüksek faiz oranları ve daha dik bir getiri eğrisi bekliyoruz. değeri desteklediğine inanıyoruz. Enerji ve finans branşlarında değer görüyor, bu departmanlarda kaliteye odaklanıyoruz. Ayrıca makul bir fiyata sağlığı seviyoruz.” diyor BlackRock.
HABER: Laura Sanchez
